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交易所7天利率涨到8% 央行为何还在净回笼?

来源:未知 作者: 人气:5796 发布时间:2018-12-24

  12月24日,央行继续开展逆回购操作,但交易量进一步缩减至200亿元,远不及1600亿元的到期回笼量,央行实现净回笼1400亿元。分析人士表示,央行逆回购缩量表明短期流动性供求总量缺口不大,预计随着财政支出增多,公开市场操作将继续有所减量直至停做,年底资金面总体问题不大,但仍可能呈现结构性紧张。

  24日,央行开展200亿元逆回购操作,期限全部为14天,中标利率为2.7%,与前次操作持平。与前几日操作相比,今日公开市场操作主要有两点变化:一是逆回购交易量进一步减少,为上周以来最低规模;二是期限结构出现调整,7天期逆回购停做。

  据统计,自17日重启逆回购操作以来,央行已累计开展6200亿元逆回购操作,其中上周一至上周四操作力度较大,从上周五开始操作量下降。市场人士指出,随着税期等因素影响消退,且公开市场净回笼累积效应显现,银行间货币市场流动性逐渐恢复平稳,对央行流动性支持的需求下降,公开市场操作顺势缩量。

  业内人士认为,临近年底,随着财政支出逐渐增多,预计央行逆回购交易量将继续缩量直至停做,年底流动性总量问题不大。7天期逆回购停做也印证短期银行体系流动性已较为充裕,央行流动性支持的重点转向跨年资金。

  不过,年底市场资金面仍难免出现波动,尤其是交易所资金市场。受监管考核影响,年底银行向非银机构出借资金意愿不强,流动性容易出现分层现象,非银机构纷纷转向交易所回购市场融资,往往成为大幅推高资金利率特别是交易所资金利率的边际力量。

  24日早间,上交所14天以内各期限债券回购利率全线大涨,其中7天期回购利率已超过8%。

  往后看,资金面仍可能出现类似2017年末的情况,即银行体系流动性总体充裕,但局部资金供求较为紧张,这一现象将跨年后得到缓解,2019年1月上半月资金面预计会十分宽松。

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